Management Consulting
Instructor:
Ramón Matos
CPA, MBA, MCT, PCI, PFC
rmatos@caquino.com
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Presupuesto empresarial
El presupuesto empresarial es la herramienta
básica de la planificación para saber antes de
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Que es un presupuesto
Es un plan de acción dirigido a cumplir una
meta prevista, expresada e...
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Funciones de los presupuestos
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presupuestos se relaciona con el...
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Importancia de los presupuestos
 Por medio de los presupuestos se
mantiene el plan de opera...
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Objetivos de los presupuestos
 Planear integral y sistemáticamente todas
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 Coordinar los diferentes centros de costo
para que se asegure...
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Clasificación de los presupuestos
 Los presupuesto se pueden clasificar
desde diversos punt...
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Según la flexibilidad
 Rígidos, estáticos, fijos o asignados
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Flexibles o variables
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Según el periodo de tiempo
 A corto plazo
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Entre estos presupuesto se pueden
destacar:
 Presupuesto de ventas: generalmente son
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 Presupuesto de compras: es el presupuesto
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 Presupuesto financieros: en estos
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 Presupuesto de tesorería: tiene en cuenta
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Arbitraje de tres puntos
 Involucra tres plazas y tres monedas
 Para que sea lucrativo el ...
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Cotizaciones a plazo
 Si los especuladores son neutrales al
riesgo y no existen costos de
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Perfiles de rendimiento de las
transacciones a plazo
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Perfil de rendimiento de una posición
larga
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Perfil de rendimiento de una posición
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Coberturas en el mercado a plazo
 Un agente económico tiene una
posición abierta si el resu...
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Coberturas en el mercado a plazo
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Coberturas en el mercado a plazo
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Coberturas en el mercado a plazo
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Ventajas de la cobertura
Cobertura
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Menor variabilidad
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Coberturas en el mercado de dinero
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Coberturas en el mercado de dinero
Además se tienen los siguientes datos
adicionales:
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Cobertura con un contrato a plazo
(forward)
 El importador compra dólares a plazo
a ¢472,12...
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Cobertura en el mercado de dinero
 Pide prestado el dinero necesario
para comprar $1.000.00...
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Cobertura en el mercado de dinero
 Pide prestados ¢445.323.456,3
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Cobertura: ejercicio
 Suponga que usted tiene una deuda por
$1.000.000 a 60 días y se tiene...
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Futuros
 Un contrato a futuro en moneda
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Diferencias entre Futuros y Forwards
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Principales funciones del mercado de
futuros de divisas
 Reasignación del riesgo cambiario
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Opciones
 Una opción en moneda extranjera es
un contrato que confiere al
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Tipo de cambio: Enfoque fundamental
 El tipo de cambio es un precio
 Es el precio de una m...
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Principales fuentes de la oferta de divisas
 Exportaciones de bienes y servicios
 Remesas ...
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Demanda de divisas
 Importaciones de bienes y servicios
 Intervenciones del Banco Central
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Factores fundamentales que determinan el
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El tipo de cambio de equilibrio
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Variaciones del tipo de cambio de
equilibrio
 El tipo de cambio de equilibrio
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Variaciones del tipo de cambio de
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Variaciones del tipo de cambio de
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Variaciones del tipo de cambio de
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Relaciones económicas de paridad
 Cuatro teorías que relacionan igual
número de variables
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Teoría de la paridad del tipo de interés
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Teoría de la paridad del tipo de interés
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Teoría de las expectativas de los tipos a
plazo
 Esta teoría relaciona los tipos de
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Teoría de la paridad del poder
adquisitivo
 Esta teoría postula que la diferencia
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Teoría de la paridad del poder
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Teoría de Fisher:
equilibrio del mercado de capitales
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Teoría de Fisher:
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moneda de A es el peso y la moneda de B es el
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Presupuesto empresarial ramon matos

TAREA DIPLOMADO UAPA
Published on: Mar 4, 2016
Published in: Economy & Finance      
Source: www.slideshare.net


Transcripts - Presupuesto empresarial ramon matos

  • 1. Management Consulting Instructor: Ramón Matos CPA, MBA, MCT, PCI, PFC rmatos@caquino.com rmatos@unicaribe.edu.do ramonmatos@caa.com.do (829) 221-7087 (829) 970-8356
  • 2. Presupuesto empresarial El presupuesto empresarial es la herramienta básica de la planificación para saber antes de los hechos, los resultados de obtener. La eficiencia es el resultado logico de la aplicación coordinado de un conjunto de procedimientos y tecnicas que conducen ala buena marcha de una empresa y el mejor logro de los fines perseguidos.
  • 3. http://www.auladeeconomia.com Que es un presupuesto Es un plan de acción dirigido a cumplir una meta prevista, expresada en valores y términos financieros que, debe cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas, este concepto se aplica a cada centro de responsabilidad de la organización
  • 4. http://www.auladeeconomia.com Funciones de los presupuestos  La principal función de los presupuestos se relaciona con el control financiero de la organización  Los presupuesto pueden desempeñar tanto roles preventivos como correctivos dentro de la organización
  • 5. http://www.auladeeconomia.com Importancia de los presupuestos  Por medio de los presupuestos se mantiene el plan de operaciones de la empresa en unos limites razobles.  Sirven como mecanismo para la revision de politicas y estrategias de la empresa y direccionarlas hacia lo que se busca  Ofrece facilidades para la administración de riesgos y especulación  Los presupuestos sirven como medios de comunicación entre unidades a determinado nivel y verticalmente entre ejecutivos de un nivel a otro.
  • 6. http://www.auladeeconomia.com Objetivos de los presupuestos  Planear integral y sistemáticamente todas las actividades que la empresa debe desarrollar en un periodo determinado  Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativas, y fijar responsabilidades en la diferentes dependencias de la empresa para lograr el cumplimiento de las metas previstas.
  • 7. http://www.auladeeconomia.com Finalidad de los presupuesto  Coordinar los diferentes centros de costo para que se asegure la marcha de la empresa en forma integral.  Planear los resultados de la empresa en dinero y en volúmenes.  Controlar el manejo de ingresos y egresos de la empresa.  Coordinar y relacionar las actividades de la empresa.  Lograr los resultados de las operaciones periódicas.
  • 8. http://www.auladeeconomia.com Clasificación de los presupuestos  Los presupuesto se pueden clasificar desde diversos puntos de vista a saber:  Según la flexibilidad  Según el periodo de tiempo que cubren  Según el campo de aplicabilidad de la empresa  Según el sector en el cual se utilicen
  • 9. http://www.auladeeconomia.com Según la flexibilidad  Rígidos, estáticos, fijos o asignados  Son aquello que se elaboran para un unico nivel de actividad y no permiten realizar ajustes necesarios por la variación que ocurre en la realidad. Dejan de lado el entorno de la empresa (económico, político, cultura etc.). Este tipo de presupuesto se utilizaban anteriormente en el sector publico.
  • 10. http://www.auladeeconomia.com Flexibles o variables  Son los que se elaboran para diferentes niveles de actividad y se pueden adaptar a las circunstancias cambiante del entorno. Son de gran aceptación en campo de presupuestacion moderna son dinámicos, adaptativos, pero complicados y costosos.
  • 11. http://www.auladeeconomia.com Según el periodo de tiempo  A corto plazo  Son los que realizan para cubrir la planeacion de la organización en el ciclo de operaciones de un año  Largo plazo  Este tipo de de presupuesto coresponden alos planes de desarrollo que, generalmente adoptan los estados y grandes empresas.
  • 12. http://www.auladeeconomia.com Según el campo de aplicación en la empresa  De operación o economicos Tienen en cuenta la planeacion detallada de las actividades que se desarrollan en el periodo siguiente al cual se elaboran y, su contenido se resume en un estado de ganancias y perdidas. Entre estos presupuesto se pueden destacar:
  • 13. http://www.auladeeconomia.com Entre estos presupuesto se pueden destacar:  Presupuesto de ventas: generalmente son preparados por meses, aéreas geográficas y productos.  Presupuesto de producción: comúnmente se expresan en unidades físicas. La información necesaria para preparar este presupuesto incluye tipos y capacidades de maquinas, cantidades económicas a producir y disponibilidad de los materiales.
  • 14. http://www.auladeeconomia.com  Presupuesto de compras: es el presupuesto que prevé la compra de materias primas y mercancías que se harán durante determinado periodo,  Presupuesto de flujo de efectivo: muestra los recibos y los gastos, la cantidad de trabajo.  Presupuesto maestro: este incluye las principales actividades de la empresa. Conjunta y coordina todas las actividades de los otros presupuestos y puede ser concebido como el presupuesto de presupuesto
  • 15. http://www.auladeeconomia.com  Presupuesto financieros: en estos presupuestos se incluyen los rubos o partidas que inciden en le balance. Hay dos tipos:  El de caja o tesorería  El de capital o erogaciones capitalizables
  • 16. http://www.auladeeconomia.com  Presupuesto de tesorería: tiene en cuenta las estimaciones previstas de fondos disponibles en caja, bancos y valores de fáciles de realizar, se formula por cortos periodos mensual o trimestralmente.  Presupuesto de erogaciones capitalizables: es le que controla, básicamente todas las inversiones en activos fijos. Permite evaluar las diferentes alternativas de inversión y el monto de recursos financieros que se requieren para llevarlas a cabo
  • 17. http://www.auladeeconomia.com Arbitraje de tres puntos  Involucra tres plazas y tres monedas  Para que sea lucrativo el tipo de cambio directo debe ser diferente del tipo de cambio cruzado  Es decir, los tipos de cambio no deben estar en línea
  • 18. http://www.auladeeconomia.com Cotizaciones a plazo  Si los especuladores son neutrales al riesgo y no existen costos de transacción, el tipo de cambio a plazo debe ser igual al tipo de cambio al contado esperado en el futuro  El tipo de cambio a plazo es un pronosticador no sesgado del tipo de cambio spot en el futuro
  • 19. http://www.auladeeconomia.com Perfiles de rendimiento de las transacciones a plazo  Si el tipo de cambio al contado evoluciona de acuerdo con las expectativas del mercado, el valor del contrato a plazo es nulo  El contrato a plazo adquiere valor (positivo o negativo) en la medida en que el tipo de cambio al contado difiere del tipo de cambio a plazo
  • 20. http://www.auladeeconomia.com Perfil de rendimiento de una posición larga
  • 21. http://www.auladeeconomia.com Perfil de rendimiento de una posición corta
  • 22. http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo  Un agente económico tiene una posición abierta si el resultado financiero de sus contratos depende del precio futuro de algún activo subyacente  Su posición es cubierta si el resultado final es el mismo, independientemente de los precios futuros
  • 23. http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo  Si se tiene una posición al contado corta en dólares entonces:  Se obtendrán ganancias si el precio del dólar baja  Se obtendrán pérdidas si el precio del dólar sube
  • 24. http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo  Cubrir una posición abierta al contado significa establecer una posición de signo contrario a plazo  Para que la cobertura sea efectiva, el monto y la fecha de las dos posiciones deben ser iguales  Es muy importante tener en cuenta el costo de la cobertura
  • 25. http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado a plazo  Un administrador de riesgo busca la certidumbre  No le interesa la especulación  Su negocio le rinde una utilidad normal  Lo que desea es no incurrir en pérdidas si los precios futuros le resultan adversos
  • 26. http://www.auladeeconomia.com Ventajas de la cobertura Cobertura cambiaria Menor variabilidad de los flujos de efectivo Menor riesgo Mejor planificación Mejor acceso a crédito Menor costo de crédito Mejores relaciones con clientes, proveedores, etc.
  • 27. http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado de dinero  Suponga que un importador tiene una cuenta por pagar de $1.000.000 a 90 días y teme una apreciación inesperada del dólar en ese periodo  Tiene una posición corta en dólares y necesita para cubrirse una posición larga  Es decir, necesita activos en dólares, líquidos y libres de riesgo
  • 28. http://www.auladeeconomia.com Coberturas en el mercado de dinero Además se tienen los siguientes datos adicionales:  Tasa de interés pasiva C.R. = RCR = 20%  Tasa de interés activa C.R. = R’CR = 30%  Tasa de interés pasiva E.U.A. = REUA = 5,0%  Tasa de interés activa E.U.A. = R’EUA = 8,0%  TCS = ¢449,29/$ (compra), ¢450,89/$ (venta)  TCF = ¢467,53/$ (compra), ¢472,12/$ (venta)
  • 29. http://www.auladeeconomia.com Cobertura con un contrato a plazo (forward)  El importador compra dólares a plazo a ¢472,12/$  Si sus relaciones con el banco son buenas no tendrá que pagar comisiones ni garantías  En 3 meses ejecuta el contrato forward  El costo de la cuenta por pagar es ¢472.120.000
  • 30. http://www.auladeeconomia.com Cobertura en el mercado de dinero  Pide prestado el dinero necesario para comprar $1.000.000:  Para comprar esta cantidad de dólares necesita: $987.654,32 x ¢450,89/$ = ¢445.323.456,3 32,654.987$ 360 90 05,01 000.000.1$ =       +
  • 31. http://www.auladeeconomia.com Cobertura en el mercado de dinero  Pide prestados ¢445.323.456,3  Compra dólares a contado y los invierte en E.U.A. al 5,0%  En 3 meses vende los títulos por $1.000.000 y liquida la cuenta por pagar  Luego liquida su deuda con el banco: 5,715.722.478¢ 360 90 0,3156,3¢445.323.4 =      +
  • 32. http://www.auladeeconomia.com Cobertura: ejercicio  Suponga que usted tiene una deuda por $1.000.000 a 60 días y se tienen los siguientes datos adicionales:  Tasa de interés pasiva C.R. = RCR = 20%  Tasa de interés activa C.R. = R’CR = 30%  Tasa de interés pasiva E.U.A. = REUA = 5,0%  Tasa de interés activa E.U.A. = R’EUA = 8,0%  TCS = ¢7,88/$ (compra), ¢7,91/$ (venta)  TCF = ¢8,20/$ (compra), ¢8,30/$ (venta)
  • 33. http://www.auladeeconomia.com Futuros  Un contrato a futuro en moneda extranjera es un acuerdo de intercambio de moneda que requiere la entrega futura de una cantidad estándar de la moneda extranjera en una fecha, lugar y precios determinados.
  • 34. http://www.auladeeconomia.com Diferencias entre Futuros y Forwards Especificación Futuros Contratos a plazo Tamaño Estándar Cualquier tamaño Vencimiento Fechas fijas Cualquier fecha Contraparte Corredor de una bolsa Cualquier banco grande Garantía Márgenes inicial y de variación Depende del banco Liquidación Raras veces se liquidan Generalmente se liquidan
  • 35. http://www.auladeeconomia.com Principales funciones del mercado de futuros de divisas  Reasignación del riesgo cambiario entre diferentes agentes económicos  Pronóstico no sesgado del tipo de cambio futuro  Reducción de la variabilidad de los tipos de cambio
  • 36. http://www.auladeeconomia.com Opciones  Una opción en moneda extranjera es un contrato que confiere al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cantidad determinada de moneda extranjera a un precio fijo durante un periodo específico (hasta la fecha de expiración)
  • 37. http://www.auladeeconomia.com Tipo de cambio: Enfoque fundamental  El tipo de cambio es un precio  Es el precio de una moneda en términos de otra  Se determina en el mercado cambiario  Implica la existencia de una oferta y una demanda
  • 38. http://www.auladeeconomia.com Principales fuentes de la oferta de divisas  Exportaciones de bienes y servicios  Remesas de ciudadanos en el exterior  Intervenciones del Banco Central  Entradas netas de capital extranjero  Inversión extranjera directa  Inversión de cartera o inversión financiera
  • 39. http://www.auladeeconomia.com Demanda de divisas  Importaciones de bienes y servicios  Intervenciones del Banco Central  Remesas y renta al exterior  Salidas netas de capitales  Salidas de inversión extranjera en cartera  Fuga de capitales
  • 40. http://www.auladeeconomia.com Factores fundamentales que determinan el tipo de cambio
  • 41. http://www.auladeeconomia.com El tipo de cambio de equilibrio
  • 42. http://www.auladeeconomia.com Variaciones del tipo de cambio de equilibrio  El tipo de cambio de equilibrio equilibra la balanza de pagos  Un mejoramiento en los términos de intercambio presiona el tipo de cambio a la baja  La reducción sistemática de las reservas monetarias internacionales indica la sobrevaluación de la moneda nacional
  • 43. http://www.auladeeconomia.com Variaciones del tipo de cambio de equilibrio  Un déficit en la cuenta corriente presiona el tipo de cambio al alza  La intervención en el mercado cambiario por el Banco Central tiene sentido sólo si las perturbaciones que provocan el desequilibrio en la balanza de pagos son transitorias
  • 44. http://www.auladeeconomia.com Variaciones del tipo de cambio de equilibrio  Una devaluación, acompañada de políticas restrictivas, puede desviar tanto la demanda interna como la externa hacia los productos nacionales  La devaluación puede acelerar la inflación y provocar recesión sin reducir el déficit en la cuenta corriente
  • 45. http://www.auladeeconomia.com Variaciones del tipo de cambio de equilibrio
  • 46. http://www.auladeeconomia.com Relaciones económicas de paridad  Cuatro teorías que relacionan igual número de variables  Son importantes ya que determinan las relaciones existentes entre los tipos de cambio al contado, los tipos de cambio a plazo o a futuro, las tasas de interés y las tasas de inflación.
  • 47. http://www.auladeeconomia.com Teoría de la paridad del tipo de interés  Esta es la teoría que relaciona las tasas de interés con los tipos de cambio a plazo  Establece que la rentabilidad entre dos monedas cualesquiera debe ser igual  Esto considerando tasas libres de riesgo
  • 48. http://www.auladeeconomia.com Teoría de la paridad del tipo de interés Es decir, la tasa de interés diferencial esEs decir, la tasa de interés diferencial es igual al diferencial entre el tipo de cambio aigual al diferencial entre el tipo de cambio a plazo y el tipo de cambio al contadoplazo y el tipo de cambio al contado
  • 49. http://www.auladeeconomia.com Teoría de las expectativas de los tipos a plazo  Esta teoría relaciona los tipos de cambio a plazo con la tasa de cambio esperada  El diferencial entre el tipo a plazo y a contado es igual al cambio esperado en el tipo al contado
  • 50. http://www.auladeeconomia.com Teoría de la paridad del poder adquisitivo  Esta teoría postula que la diferencia en las tasas de inflación esperadas, se iguale a la variación en la tasa de cambio al contado  Esto se da por que supone que bienes idénticos deben tener el mismo costo en los diferentes países (Ley del Precio Único)
  • 51. http://www.auladeeconomia.com Teoría de la paridad del poder adquisitivo  Este es el criterio que emplea el BCCR para determinar la devaluación del colón  En términos matemáticos se formula como:
  • 52. http://www.auladeeconomia.com Teoría de Fisher: equilibrio del mercado de capitales  Los inversionistas buscan llevar sus capitales a los países donde la rentabilidad real sea mayor  En equilibrio, y según esta teoría, las rentabilidades reales entre los países son las mismas
  • 53. http://www.auladeeconomia.com Teoría de Fisher: equilibrio del mercado de capitales  Las diferencias en las tasas de interés son iguales a las diferencias en las tasas de inflación esperadas
  • 54. http://www.auladeeconomia.com  Suponga que existen dos países A y B. La moneda de A es el peso y la moneda de B es el colón. En el país A se espera una inflación para los próximos 12 meses una inflación del 17%. La inflación en el país B para el mismo período es de 7%. La tasa de interés en A es de 25% a un año, y el tipo de cambio actual es de tres pesos por colón. a. ¿Cuál sería la tasa de interés en B para mantener la paridad de los tipos de interés? b. ¿Cuánto debería ser la devaluación del peso para mantener la paridad del poder de compra? c. ¿Qué implicaciones tiene para el país A dicha devaluación? Ejercicio
  • 55. Si desea más información visite www.auladeeconomia.com Le invitamos a leer nuestros artículos y matricular nuestros cursos

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