MAESTRIA EN GESTIÓN EMPRESARIAL
POLITICA MONETARIA
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MECANISMOS DE LA PM
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Cuando la inflación proyectada se ubica debajo del rango
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Cuando la inflación proyectada se ubica por
encima del rango meta
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Política monetaria restrictiva
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La expansión económica del primer período
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¿Cuál fue el origen del auge?
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POLITICA
MONETARIA EN EL
PERÚ 2007 - 2013
Inflación
A inicios de 2007, el Directorio del BCRP aprobó que,
desde febrero de ese año, la meta de inflación se
redujera...
Se proyecta que la inflación
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del rango meta en los próximos meses
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TASA DE INTERES
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A inicios del año 2009 persistían presiones
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BCRP realizó intervenciones en ...
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POLITICA
MONETARIA EN
AMERICA LATINA
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Lo anterior se sustentó, en parte, en la implementación de
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INDICES DE POLITICA
MONETARIA EN
AMERICA LATINA
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cada vez más diferenciadas
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Las presiones inflacionarias han
aumentado ligeramente
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La política monetaria en la región
ha seguido orientaciones diferentes
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Los tipos de cambio han estado
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Se flexibilizaron algunas Políticas
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 En Colombia, en los últimos trimestres de 2012 los ingresos
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CONCLUSIONES
 La política monetaria es un elemento de la
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 Las reacciones de los mercados constituyen una
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GRACIAS
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Published on: Mar 4, 2016
Published in: Economy & Finance      
Source: www.slideshare.net


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  • 1. MAESTRIA EN GESTIÓN EMPRESARIAL POLITICA MONETARIA EXPOSITORES: • RUDDY PERALTA • NIKIDZZA BEDOYA VARGAS • ROSA CONDORI • RENE LIS DEL CARPIO MEDINA Escuela de Posgrado de La Universidad Nacional Jorge Basadre Grohmann - Tacna
  • 2. www.them egallery.co m Company Logo POLITICA MONETARIA Tipos Entidades que regulan Mecanismos Objetivos Concepto
  • 3. www.them egallery.co m Company Logo POLITICA MONETARIA Conjunto de acciones a través de las cuales la autoridad monetaria determina las condiciones bajo las cuales proporciona el dinero que circula en la economía a fin de influir directamente sobre el valor de la divisa nacional, sobre la producción, el consumo y la inflación.
  • 4. www.them egallery.co m Company Logo OBJETIVOS DE LA PM Estabilidad del Valor del Dinero Plena ocupación o pleno empleo. Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos.
  • 5. www.them egallery.co m Company Logo OBJETIVOS
  • 6. www.them egallery.co m Company Logo MECANISMOS DE LA PM Cambios en el tipo de Interés: aumentar o disminuir las tasas. Variación del coeficiente de Caja o Tasa de encaje bancario: Fijar un porcentaje mínimo de reserva de los bancos. Realizar operaciones del mercado abierto(OMA): Compra o venta de Bonos.
  • 7. www.them egallery.co m Company Logo MECANISMOS DE LA PM
  • 8. http://www.banrep.gov.co/politica-monetaria/index.html
  • 9. Cuando la inflación proyectada se ubica debajo del rango meta http://www.banrep.gov.co/politica-monetaria/index.html
  • 10. Cuando la inflación proyectada se ubica por encima del rango meta http://www.banrep.gov.co/politica-monetaria/index.html
  • 11. www.them egallery.co m Company Logo INSTITUCION ENCARGADA Los Bancos Centrales son las autoridades responsables de proveer de moneda a una economía y de instrumentarla El Banco Central de Reserva del Perú, tiene como Misión Preservar la estabilidad monetaria
  • 12. INSTRUMENTOS www.themegallery.com Company Logo
  • 13. www.them egallery.co m Company Logo TIPOS DE P. MONETARIA POLITICA MONETARIA EXPANSIVA: cuando el objetivo es poner más dinero en circulación. POLITICA MONETARIA RESTRICTIVA:cuando el objetivo es quitar el dinero del mercado.
  • 14. Política monetaria expansiva Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos bancarios. Reducir el coeficiente de caja, para poder prestar más dinero. Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado. r = tasa de interés OM = Oferta Monetaria E = Tasa de equilibrio DM = Demanda de dinero En la gráfica se ve cómo al bajar el tipo de interés (de r1 a r2), se pasa a una situación en la que la oferta monetaria es mayor (OM1). http://es.wikipedia.org/wiki/Pol%C3%ADtica_monetaria
  • 15. Política monetaria restrictiva Aumentar la tasa de interés, para que pedir un préstamo sea más caro. Aumentar el coeficiente de caja, para dejar más dinero en el banco y menos en circulación. Vender deuda pública, para quitar dinero del mercado cambiándolo por títulos. r = tasa de interés OM = Oferta Monetaria E = Tasa de equilibrio DM = Demanda de dinero De OM0 se puede pasar a la situación OM1 subiendo el tipo de interés. La curva de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de interés muy altas, la demanda será baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se pedirá más (más a la derecha).
  • 16. www.them egallery.co m Company Logo Tomar en cuenta  La cantidad de dinero de una economía, debe crecer a una tasa fija por año.  La Oferta Monetaria deberia crecer en proporción al Ingreso, de lo contrario, si aumenta el ingreso y la oferta monetaria no, se produciría una inflación.  La autoridad monetaria no debe influir permanentemente en la tasa de interés.  Si disminuye la TI hace aumentar la inversión, a su vez aumenta el consumo. Ademas el aumento de la oferta monetaria hace que la gente tenga mas dinero que el equilibrio (exceso de oferta monetaria) y lo gasta, lo que implica un aumento del gasto den la economía, lo que provocara.Aumenta el PIB y el ingreso, por ende, si aumenta este último por dobre la oferta monetaria, sube el nivel de precios de la economía provocando una nueva inflación.
  • 17. POLITICA MONETARIA EN EL PERU (2001-2006)  El principal problema que ha enfrentado el BCRP, ha sido una inflación excesivamente baja. Hacia fines de 2001, la inflación subyacente se encontraba por debajo de 1,5%, mientras que en el primer trimestre de 2002, la inflación total llegó a registrar tasas negativas.  La política monetaria, en tal sentido, fue exitosa al acelerar el ritmo inflacionario hasta el 2,5% anual. El sesgo expansivo que se implementó, se observa a partir de la fuerte reducción de las tasas de interés locales y el incremento de la emisión primaria.
  • 18. Existen dos etapas diferenciadas en lo que va del gobierno de Alejandro Toledo. La primera, de expansión económica, desde el tercer trimestre de 2001 hasta el primer trimestre de 2003 y la segunda, de desaceleración, desde el segundo trimestre de 2003 hasta comienzos de 2004.
  • 19. La política monetaria expansiva del BCRP se prolongó durante 2002. Sin embargo, hacia finales de ese año, ante la crisis regional provocada por las elecciones en Brasil y por las mejores perspectivas internas, el BCRP pasó a una política monetaria neutral. No obstante, gracias al entorno internacional, las condiciones monetarias locales continuaron expansivas. Luego, a partir de 2003, ese sesgo ha continuado, en promedio, neutral.
  • 20. La expansión económica del primer período estuvo influida por cuatro factores:  Primero, la existencia de una amplia brecha productiva respecto del PBI potencial. Ello permitió que se registraran tasas de crecimiento relativamente elevadas, sin que necesariamente se produzca un aumento de la inversión.  Segundo, las políticas macroeconómicas expansivas.  Tercero, el aumento de la oferta total de dinero, producto del ingreso de capitales en la economía.  Cuarto, la entrada en operaciones de los proyectos mineros.
  • 21. ¿Cuál fue el origen del auge?  El crecimiento económico se inicia con las nuevas políticas macroeconómicas adoptadas por el gobierno de Toledo, se combatió la dolarización aumentando encajes a los depósitos en moneda extranjera, reduciendo la remuneración a estos encajes y limitando las líneas de crédito del exterior de las empresas bancarias. Se mantuvo un tipo de cambio real alto y estable, mediante una regla de intervención cambiara esterilizada. Se adoptó un esquema de política monetaria de metas explícitas de inflación.
  • 22. Se empezó el desarrollo del mercado de deuda pública en soles que ayudó a la estabilidad de la política fiscal, a la desdolarización y también a reducir el costo del crédito. Asimismo, se adoptó la política de incremento de reservas internacionales para enfrentar las dificultades financieras asociadas a los shocks externos adversos. El cambio en la estructura de precios relativos resultante de estas políticas, impulsaron un estilo de crecimiento liderado por las exportaciones no tradicionales y la demanda interna.
  • 23. Durante los años 2001-2006, el 96.0% del crecimiento fue explicado por la demanda interna y el 4% por las exportaciones netas de importaciones.
  • 24.  La dolarización, dificulta el funcionamiento de la política monetaria y mantiene latente un problema de hoja de balance.  Un banco central es un regulador de las condiciones de liquidez del sistema económico. Es un proveedor de la liquidez compatible con el objetivo prioritario de la estabilidad de precios. Un banco central puede decidir actuar en caso de caída de la Bolsa si se ha producido una alteración significativa de las condiciones de financiación de la economía.  Las reacciones de los mercados constituyen una buena prueba del acierto o desacierto de las decisiones de política monetaria y, en general, del grado de credibilidad de un banco central.
  • 25. POLITICA MONETARIA EN EL PERÚ 2007 - 2013
  • 26. Inflación A inicios de 2007, el Directorio del BCRP aprobó que, desde febrero de ese año, la meta de inflación se redujera 2,0 por ciento, manteniendo la tolerancia de un punto porcentual por debajo o por encima (1 a 3 por ciento). La reducción tuvo como objetivo continuar fortaleciendo la confianza en la moneda nacional y reducir la vulnerabilidad de la economía peruana asociada a la dolarización.
  • 27. Se proyecta que la inflación permanecerá cerca del límite superior del rango meta en los próximos meses ,que convergerá a 2,0 por ciento en el 2014.
  • 28. TASA DE INTERES BCRP inició la reducción de su tasa de referencia en febrero de 2009, cuando los riesgos inflacionarios que lo impedían se disiparon. De esta manera, la tasa de referencia pasó de 6,50 por ciento en enero a 1,25 por ciento en agosto, acumulando una disminución de 525 puntos básicos(6 recortes, 5,25%). Esta sucesión de recortes la ubicó en su nivel histórico más bajo.
  • 29. El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó reducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria a 4,0 por ciento. Esta decisión tiene un carácter preventivo y no implica una secuencia de reducciones de la tasa de interés de referencia.
  • 30. A inicios del año 2009 persistían presiones depreciatorias importantes sobre el Nuevo Sol, BCRP realizó intervenciones en el mercado cambiario por cerca de US$ 10 163 millones (la tercera parte de las reservas internacionales), a través de ventas de dólares por US$ 6 848 millones y colocaciones de Certificados de Depósito Reajustables (US$ 3 315 millones).
  • 31. A noviembre del 2013 ,El Banco Central continúa interviniendo en el mercado cambiario para reducir la volatilidad del tipo de cambio. Al 7 de noviembre, el Nuevo sol se depreció 0,7 por ciento, alcanzando S/. 2,795 por dólar y el BCRP intervino colocando CDRBCRP por S/. 1 040 millones (US$ 372 millones) y vendiendo US$ 1 millón
  • 32. POLITICA MONETARIA EN AMERICA LATINA
  • 33. Las economías de América Latina y el Caribe mostraron tasas de crecimiento elevadas y una inflación baja durante el periodo 2003-2011. INTRODUCCIÓN
  • 34.  las economías de América Latina han transformado sus mecanismos de política monetaria.  Se ha concentrando más en el mercado y en el control de la inflación.  En el Perú, a partir de enero de 2002, la política monetaria del BCRP se conduce bajo un esquema de Metas Explícitas de Inflación y anclar la misma.  Hasta el año 2006, la meta de inflación era 2,5 por ciento anual. A partir de 2007, la meta de inflación se redujo a 2,0 por ciento. POLÍTICA MONETARIA EN AMERICA LATINA
  • 35. Lo anterior se sustentó, en parte, en la implementación de políticas que han permitido un fortalecimiento considerable de las economías de la región latinoamericana.  Políticas monetarias prudentes, apoyadas en muchos casos por esquemas de objetivos de inflación.  Una fuerte acumulación de reservas internacionales.  Sistemas bancarios bien capitalizados, con amplia liquidez, bajos niveles de apalancamiento.
  • 36. INDICES DE POLITICA MONETARIA EN AMERICA LATINA
  • 37. Se aprecian políticas monetarias y fiscales cada vez más diferenciadas  Durante el 2013 en algunos países de la región se ha seguido una política monetaria más restrictiva (Brasil, Guatemala y Uruguay), aunque en un número mayor de países la orientación de la política monetaria no ha cambiado en forma significativa.  Para el 2014 se anticipa un menor dinamismo de la recaudación fiscal en la mayor parte de los países.  Puede distinguirse entre países que tienen reglas estructurales :Argentina, Brasil, Chile, Colombia y Perú; y países cuyas normas se orientan más bien a cumplir metas fiscales anuales, independientes del ciclo macroeconómico.
  • 38. Las presiones inflacionarias han aumentado ligeramente  En algunos países de la región se ha otorgado a la política monetaria una orientación contractiva, en ciertos casos ante el aumento de presiones inflacionarias.  En mayo de 2013 Venezuela y Argentina son los dos países de la región que anotan una inflación de dos dígitos. ARGENTINA: 10% VENEZUELA 32%INFLACIÓN: PERU : 2.6
  • 39. La política monetaria en la región ha seguido orientaciones diferentes  En lo que se refiere a la dinámica de la base monetaria, el ritmo de crecimiento muestra un comportamiento diferenciado. Mientras en economías como la Argentina, el Perú y Venezuela se ha acelerado el crecimiento de la base, en el Brasil y Chile se observa una desaceleración. BASE MONETARIA: Efectivo en manos del público + Reservas de los bancos en el Banco Central
  • 40.  Durante el primer semestre de 2013, el crédito interno de algunas economías de la región como el Brasil y Chile, y en menor medida Colombia y el Perú, ha exhibido una notoria desaceleración respecto de 2012.  En el resto de América del Sur, el crédito interno mostró una desaceleración, salvo en los casos de Bolivia y Venezuela. En Nicaragua y Panamá se registró una aceleración del crecimiento del crédito interno en los primeros meses de 2013. Ha predominado la desaceleración del crédito, con la excepción del crédito para el consumo
  • 41. Los tipos de cambio han estado sujetos a fuertes presiones de origen externo  La crisis europea, en particular en Grecia, creo incertidumbre y contribuyo a la depreciación de las monedas de la región.  Con el canje de la deuda griega, se estimulo la entrada de capitales, posibilitando una apreciación de las monedas de Chile, México y el Perú durante el 2012.  El peso colombiano y el real brasilero mostraron cierta depreciación hasta mediados del primer trimestre de 2013, donde empezaron a tener una tendencia de apreciación.  Los tipos de cambio nominales del Brasil, Chile, Colombia, el Perú, el Uruguay y México tuvieron una depreciación durante meses de mayo y junio de 2013.
  • 42. Los tipos de cambio han estado sujetos a fuertes presiones de origen externo  En la Argentina, el tipo de cambio nominal se depreció durante todo el período de 2012 a 2013, con una elevada inflación.  En Venezuela, tras mantenerse constante durante 2012, el tipo de cambio para las divisas se devaluó un 46,5% en febrero de 2013.  Como resultado de las depreciaciones nominales de las monedas, en diez países se destacan las depreciaciones en Venezuela,(16,9%), Colombia (4,4%), el Perú (4,2%)
  • 43. Han predominado variaciones menores de las reservas internacionales  Durante los primeros cuatro meses del 2013 un importante numero de países de la región presentaron acumulaciones de reservas internaciones menores al 3% como Bolivia, Brasil. Chile, EL Salvador, México, Nicaragua, Trinidad y Tobago.  Los incrementos de las reservas en Colombia, Perú, Uruguay fluctuaron entre un 5% y un 10%.  En Costa Rica, Honduras Panamá, Paraguay y Rep. Dominicana, el crecimiento de las reservas fue superior al 16% y en el Ecuador supero el 90%.  En Argentina, Jamaica, Venezuela las perdidas de las reservas superaron el 9%
  • 44. Se flexibilizaron algunas Políticas Macroprudenciales  Brasil anunció una flexibilización orientada a estimular la entrada de recursos y se elimino el impuesto a las transacciones financieras de inversionistas extranjeros.  El Perú tomo medidas para facilitar el financiamiento a largo plazo, al incrementar el monto de los depósitos en moneda nacional de largo pazo que estarán sujetos a encaje.  Ecuador tuvo una reducción de ingresos fiscales.  Chile también registro una disminución real en 12 meses del 2.2%, debido a la disminución del precio del cobre y al incremento de los costos de producción de este metal.
  • 45.  En Colombia, en los últimos trimestres de 2012 los ingresos tributarios disminuyeron.  En México el modesto aumento de los ingresos totales, de un 2,1% en el valor acumulado de enero a abril de 2013. Se destaca el aumento de los ingresos por concepto de impuesto sobre la renta.  En el Uruguay, el crecimiento de los ingresos se debió básicamente a la reducción del costo de generación de energía eléctrica. Sin embargo, los ingresos tributarios sufrieron una caída como resultado de una contracción de los impuestos al consumo.  En Argentina, el crecimiento de los ingresos se debió principalmente al aumento interanual de las contribuciones a la seguridad social y de los ingresos tributarios. Se flexibilizaron algunas Políticas Macroprudenciales
  • 46. CONCLUSIONES  La política monetaria es un elemento de la política económica, que utiliza el dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad económica.  Si las autoridades no realizan un buen manejo, se producirán un descontrol en los precios, provocando la “hiperinflación” como en los gobiernos de Alan García.  La dolarización, dificulta el funcionamiento de la política monetaria y mantiene latente un problema de hoja de balance.
  • 47.  Las reacciones de los mercados constituyen una buena prueba del acierto o desacierto de las decisiones de política monetaria y, en general, del grado de credibilidad de un banco central.  Estamos atravesando una política monetaria expansiva desde el año 2005, muy superior a la de los años anteriores.  Un manejo cauteloso de la política monetaria puede influir positivamente en el crecimiento del país, incluso en épocas de crisis.  La intervención oportuna del BCR ,impide la depreciación de nuestra moneda , una clara muestra de ello se aprecio en la crisis del 2009.
  • 48. GRACIAS

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